船舶帮

海岬型船领跑市场 2025年四季度干散货运价淡季逆势走强

2026-01-06 15:15:17

机务

传统淡季走出非典型行情，2025年第四季度全球干散货航运市场表现超出行业预期。即便临近年终假期，市场交易活动自然放缓，干散货运价仍未回落至往年同期低位，反而依托多重利好因素企稳走强，为2026年第一季度市场埋下积极伏笔。业内普遍认为，中美贸易关系阶段性缓和带动大宗商品贸易流动改善，是支撑市场逆势上行的核心动力。

分船型来看，市场呈现明显结构性分化，海岬型船成为绝对“领涨主力”。普氏能源资讯（Platts）数据显示，覆盖四条主要航线、按吨海里加权计算的Platts Capesize T4指数，在2025年第四季度平均达到26913美元/日，较2024年同期的16373美元/日实现大幅攀升，涨幅超64%，直观反映出大型干散货船盈利能力的显著修复。这一强势表现，与全球铁矿石、铝土矿等大宗散货贸易格局调整密切相关。

巴拿马型船市场同步跟随回暖，成为市场重要支撑力量。监测九条主要航线的Platts KMAX9指数，2025年第四季度平均报15810美元/日，较2024年同期的10221美元/日上涨54.7%。市场人士分析指出，印尼煤炭需求的持续旺盛，叠加美国太平洋西北地区及澳大利亚粮食出口的活跃态势，为巴拿马型船提供了充足的货源支撑，推动运价稳步走高。

相较于前两类船型，超灵便型船市场走势相对温和，涨幅较为有限。亚太地区五条主要航线加权计算的Platts APSI 5指数，2025年第四季度平均为10361美元/日，较2024年同期的8514美元/日仅小幅上升21.7%，整体保持平稳运行态势，未出现大幅波动。

展望2026年第一季度，海岬型船市场前景获得行业相对乐观的预期。尽管南美雨季按历史规律将抑制巴西铁矿石出口，形成季节性压力，但西非地区新增货量有望有效对冲这一影响。随着西非铝土矿和铁矿石产量持续释放，加之几内亚西芒杜铁矿项目自2025年11月起逐步启动，海岬型船的货源结构正发生结构性变化。据了解，西芒杜项目作为全球最大铁矿项目之一，第一阶段已实现每小时4000吨的开采产能，相关机构预计2026年产量将显著放量，有望平滑海岬型船市场以往剧烈的季节性波动。

巴拿马型船市场在2026年第一季度的走势同样被多数参与者看好。业内指出，2025年第四季度奠定的较强运价基础，具备向新年延续的条件。同时，中美贸易关系改善推动中国加大美国大豆采购力度，叠加巴西新季大豆预计在2月前后进入出口窗口期，粮食贸易将持续为巴拿马型船需求提供支撑。不过市场也存在潜在不确定性，巴西大豆的价格优势可能挤压中国对美豆的采购规模，需持续关注贸易流向变化。

值得一提的是，海岬型船的强势表现或对巴拿马型船形成额外利好。若2026年初海岬型船运价维持高位，“分货效应”（cape-split）有望显现，即部分原本由海岬型船承运的货物将被拆分为两票，转由巴拿马型船运输，进而为巴拿马型船市场带来外溢增量。

超灵便型船市场则弥漫着谨慎情绪。业内普遍认为，冬季用煤需求及春节前补库需求，或在2026年1月对市场形成阶段性支撑。受2月中旬农历春节假期影响，部分中国市场参与者可能在1月中旬前加快采购节奏，维持短期市场活跃度。但也有观点指出，单一煤炭需求难以支撑整个第一季度市场，后续走势可能出现分化，需警惕需求乏力带来的运价波动。

综合来看，2025年末干散货市场的逆势走强，为2026年初市场铺垫了积极基调。但船舶经纪公司Howe Robinson提醒，新船交付量增长或将超过贸易增速，且贸易关税政策变化存在不确定性，叠加宏观环境、贸易流向及各船型供需结构差异等多重因素影响，干散货市场结构性分化格局仍将延续，后续运价走势仍需进一步观察。